中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(su厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yín厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积g)和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的(de)外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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