金(jīn)融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)的(de)连(lián)接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外(w女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确(què)跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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