金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自(zì)日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接近十(shí)年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是(shì)不可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分(fēn)别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井(jǐng)物产、住(zhù)友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的(de)股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了(le)日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容(róng)易(yì)理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错(cuò)的分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同时我们(men)还(hái)能(néng)通过融(róng)资(zī)解(jiě)决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件(为什么懂手机的人都不用华为jiàn)事情一(yī)开始我都没(méi)有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是(shì)为了(le)向这(zhè)些(xiē)公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三(sān)年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其(qí)他(tā)大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)决定(dìng)重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场的(d为什么懂手机的人都不用华为e)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计净(jìng)利(lì)润(rùn)在短短2年时(shí)间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研(yán)报中指出在过去的三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大(dà)变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本(běn)经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日(rì)本的经济脉(mài)络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后(hòu)有(yǒu)产业(yè)自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动荡(dàng)的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资(zī)本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提(tí)升(shēng)股价后(hòu)，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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