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使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思

　　财联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的(de)持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆(chāi)解，其一(yī)，金价稳步上行预(yù)期提(tí)振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投(tóu)资(zī)保值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际(jì)金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确(què)定性等(děng)因素(sù)均有(yǒu)望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏的(de)节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持(c使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思hí)续释(shì)放消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)望凭借精准的(de)产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极(jí)的渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有较大(dà)的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复(fù)合(hé)增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业(yè)链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石(shí)等原材料(liào)供(gōng)应(yīng)，中游的制造设(shè)计及(jí)下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下(xià)游(yóu)环(huán)节的附加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环(huán)节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以提高市场(chǎng)份额(é)，可以获(huò)得(dé)更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。