华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美(m哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ěi)元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投(tóu)资(zī)者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门(mén哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音tā)行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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