随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算(suàn)力产(chǎn)业(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带(dài)来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(c朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思hí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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