用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利艾特是什么意思(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利(艾特是什么意思lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季(jì)度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力(lì)云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云(yún)上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务快速(sù)发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭艾特是什么意思代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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