“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(d沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思e)数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思yì)。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规(guī)模(mó)最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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