金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货180kg等于多少斤 180kg等于多少磅合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yu180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，180kg等于多少斤 180kg等于多少磅创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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