个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老金市(shì)场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(jīn)最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中持续(xù)发力，个(gè)人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金。据人(rén)社部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的特(tè)性；结(jié)合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后(hòu)才能取出(chū)，这每(měi)年12000元(yuán)自然(rán)是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合(hé)的(de)方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金业(yè)务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表(biǎo)示(shì)，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学(xué)养(yǎng)老理财观念(niàn)的(de)长远视角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业(yè)资(zī)配服务(wù)和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路(lù)上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个(gè)人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务方(fāng)面(miàn)，会根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在(zài)客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同风险承(chéng)受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构和不(bù)同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的(de)金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服(fú)务(wù)的方式触达企业(yè)和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入(rù)智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责(zé)人则(zé)表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄(líng)阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题(tí)都是投资者的(de)重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成收(shōu)益(yì)告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基(jī)金分(fēn)为目标(biāo)风险型和(hé)目(mù)标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资(zī)收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在(zài)权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异(yì)化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可参(cān)与到(dào)为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者(zhě)每(měi)家机构可以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资(zī)需求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三是(shì)明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务合规(guī)性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的(de)政策要求(qiú)下(xià)，客(kè)户如(rú)果想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的(de)三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的(de)主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意(yì)味着(zhe)个人养老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业(yè)养老保险产品2022年(nián)结(jié)算(suàn)利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）的(de)产品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与到具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品设(shè)计(jì)之中。其个人(rén)养老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可(kě)以直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)综合金融服(fú)务体系(xì)均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而推出的(de)新(xīn)服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目前公司(sī)已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们(men)就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度和(hé)业(yè)务进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行网(wǎng)点和券商(shāng)营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间(jiān)的(de)发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经(jīng)了解个人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门(mén)设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言(yán)，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要的。

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