美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(q生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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