中国(guó)金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IP电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决O保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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