在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前(qián食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写而(ér)今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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