金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风中国内战打了几年，中国内战打了几年时间险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请获(huò)得(dé)场外(wài)结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责(zé)任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。中国内战打了几年，中国内战打了几年时间其(qí)交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

中国内战打了几年，中国内战打了几年时间　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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