今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美(měi)国(guó)国(guó)会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上(shàng)调(diào)的美国(guó)债务上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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