自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗="越(yuè)跌越买(mǎi)！最(zuì)近1个月，吸(xī)金(jīn弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)超256亿(yì)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808617.png">

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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