编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目(mù)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军(j画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东ūn)工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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