踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的(de)股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就(jiù)是股价(jià)暴(bào)涨的(de)一季度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时(shí)曝光了(le)其(qí)重(zhòng)要(yào)投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期(qī)末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不(bù)同(tóng)程度(dù)下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及(jí)对联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优(yōu)势(shì)，公司(sī)及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合(hé)、通过不同(tóng)渠道(dào)表达(dá)对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去(qù)年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基(jī)本(běn)不(bù)变(biàn)，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东(dōng)数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一(yī)季(jì)度以股权(quán)投(tóu)资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均(jūn)价(jià)计套现金额也(yě)在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入(rù)133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公(gōng)告披(pī)露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据此(cǐ吴亦凡还出得来吗)估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述(shù)增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署有关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布(bù)《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改(gǎi)，三六零(líng)的持股(gǔ)比例(lì)降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面(miàn)价(jià)值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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