金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清(qīng)算要求的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。 公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代p>

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代期或不再(zài)继(jì)续(xù)参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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