今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另(lìng)一复活的作者是谁，复活的作者是谁(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战复活的作者是谁，复活的作者是谁使得(dé)美国(guó)政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的(de)最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的(de)政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，复活的作者是谁，复活的作者是谁认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面(miàn)临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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