金融(róng)界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(qū)动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式(shì)入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的(de)表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产的表现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到(dào)下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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