金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，2一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万2/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案。

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