美(měi)国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法zài)三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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