今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星)现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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