5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不(bù)大的基(jī)础上，银行厦门是几线城市呢自(zì)身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等(dě厦门是几线城市呢ng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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