今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基文章真实身高，文章个人资料简介金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍文章真实身高，文章个人资料简介然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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