总(zǒng)市值(zhí)超6万亿(yì)的(de)科创板市(shì)场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带(dài)来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的(de)交易(yì)和风险管理(lǐ)需(xū)求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳(nà)入(rù)ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响，同时(shí)为科(kē)创板市场投资(zī)带(dài)来中(zhōng)长期资(zī)金，增强市场的(de)关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科(kē)创(chuàng)板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基(jī)于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技创新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻(chè)落实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要(yào)》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央、国务院(yuàn)关于推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科(kē)创板，激发(fā)科(kē)创板创新活(huó)力，满足(zú)多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发(fā)挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网(wǎng)也发(fā)布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市(shì)，是(shì)上交所(suǒ)贯彻(chè)落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的重要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市(shì)的(de)集聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创(chuàng)板尚(shàng)缺少相应(yīng)的风险管理工(gōng)具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作为(wèi)完善(shàn)科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本(běn)市(shì)场(chǎng)改革试(shì)验田(tián)作(zuò)用，对于(yú)促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健(jiàn)康发(fā)展意(yì)义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构还(hái)积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表示(shì)，证监会一直高(gāo)度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行管理和(hé)风险监测(cè)。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善风险防控机(jī)制，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交(jiāo)所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施了投资者(zhě)适(shì)当(dāng)性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一系列(liè)风控安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总体沿用前期(qī)的风控(kòng)措(cuò)施，并根据科(kē)创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上，进一步做好风险研(yán)判，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国(guó)证监会的(de)指导下，会(huì)同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好(hǎo)各项业务和技术准备(bèi)工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规(guī)模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等(děng)方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票(piào)期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先(xiān)后(hòu)上市了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货(huò)市(shì)场的作用(yòng)，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期(qī)权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我(wǒ)国已经推(tuī)出了(le)不同类型的期权(quán)品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同的市值的(de)公司和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场的宽基指数形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)单倍行距是多少的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规(guī)模第二名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金(jīn)旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的可能(néng)性(xìng)较大，管理规模(mó)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)单倍行距是多少性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华南(nán)一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可以(yǐ)借助相应的风险管理工(gōng)具(jù)进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在(zài)投资层(céng)面的(de)配套策(cè)略(lüè)也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需(xū)求，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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