周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资金(jīn)看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流(liú)出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间(jiān)的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好况，一(yī)位(wèi)公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但(dàn)从长期(qī)看，资(zī)金还会(huì)长(zhǎng)期关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)调整下来的(de)行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权(quán)重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带动大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的(de)低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业国(guó)央企的(de)严重低配和低估。而(ér)在这种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板(bǎn)块，以及部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿(yì自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续(xù)披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保险板块一(yī)季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了(le)一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将促(cù)进电(diàn)力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的(de)持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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