近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(x姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么iù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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