30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利(lì)率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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