分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhě拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是(sh拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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