钠电(diàn)池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)推出第(dì)一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待(dài)召(zhào)开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗)，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺(yì)科技除了在(zài)岁末(mò)年初公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一(yī)直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能量密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和(hé)锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量密(mì)度(dù)的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格(gé)比磷(lín)酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预(yù)期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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