近期市场风向变动，北向资金调仓换(huàn)股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行(xíng)，虽(suī)较(jiào)高点仍有距离，但部(bù)分(fēn)资金开(kāi)始行(xíng)动。透(tòu)露什(shén)么(me)信号？我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)。4月(yuè)，基(jī)金减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗(luó)德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链(liàn)

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基(jī)金大中(zhōng)华(huá)和施罗德国际精选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料(liào)中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大(dà)主题(tí)。一(yī)是电(diàn)动(dòng)车供应(yīng)链；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控(kòng)；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的影响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越重(zhòng)要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这(zhè)方面为投资者提供了重(zhòng)要(yào)的机会(huì)。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链的供应方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同时(shí)中国(guó)对(duì)成品(pǐn)车青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么辆的(de)需求方面(miàn)也(yě)占据重要地位。可能(néng)很多人不知(zhī)道的是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制(zhì)造之外，中国也(yě)是(shì)全球(qiú)电动车(chē)基础设施最完(wán)善的(de)国家之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一(yī)个公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽(qì)车中用于(yú)电池和电机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司在空调阀行(xíng)业(yè)全球市场占有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并(bìng)在(zài)电(diàn)动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额——在(zài)法(fǎ)规的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资(zī)旗舰基(jī)金安(ān)联神州A股(gǔ)基金也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台(tái)、中信(xìn)证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财(cái)富、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井食品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大(dà)的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中其(qí)余(yú)公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业协会）近日(rì)发(fā)布的数据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我国新能源汽(qì)车市场共(gòng)计(jì)36家动力电池企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池(chí)企业(yè)动力(lì)电池(chí)装(zhuāng)车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬(wěi)锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基(jī)于优异的业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资(zī)金净(jìng)流(liú)入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入(rù)榜首。北(běi)向资(zī)金(jīn)净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多的(de)个股包括格力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的(de)“宁王”的外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持(chí)有(yǒu)宁德时代(dài)时(shí)，写(xiě)道：宁(níng)德(dé)时代所(suǒ)处的(de)位置是令人羡慕的。它背后有两大增(zēng)长机遇一(yī)是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的(de)市场份额(é)是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生(shēng)命(mìng)周期和不含钴等特征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力电池的(de)企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表(biǎo)示(shì)，如(rú)同所有的(de)投资者，他们的判断也(yě)可(kě)能是错(cuò)的。例如，若未来新的(de)电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代(dài)若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动(dòng)车(chē)厂商(shāng)的关系若不能维系。这(zhè)些因素都会影响柏基对(duì)于宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续(xù)股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SI青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么CAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大通旗(qí)舰基(jī)金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民(mín)币(bì)，截至2023年一(yī)季度(dù)末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓幅(fú)度最大(dà)的为泸州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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