北交所开市至(zhì)今一(yī)年半(bàn)，公募(mù)基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除(chú)了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机(jī)构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对(duì)早期阶(jiē)段，更具(jù)成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和(hé)科技、制造等行业，长期投资价(jià)值(zhí)受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)18个(gè)月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所上(shàng)市(shì)股票，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法(fǎ)发尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在(zài)遵守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基金可参(cān)与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示(shì)，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集公告(gào)可投(tóu)北交所，一(yī)方面表明(míng)专(zhuān)业投资(zī)机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多(duō)标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓(cāng)数量和持(chí)股总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注(zhù)到北交(jiāo)所，自(zì)然也(yě)引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决(jué)于北(běi)交所市场的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利(lì)表(biǎo)现继续向好；次(cì)新基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，北交所投资(zī)有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市(shì)值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策略(lüè)上也存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对北交所(suǒ)市(shì)场的(de)研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计(jì)次新基金投资(zī)将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水平(píng)，在北交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司进行投(tóu)资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)经营波动大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积(jī)极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述(shù)投研人(rén)士也称，我(wǒ)们(men)高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未(wèi)来一方(fāng)面(miàn)会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为(wèi)主(zhǔ)要投(tóu)资范围(wéi)的(de)基金(jīn)产品(pǐn)，另一(yī)方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范(fàn)围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对(duì)北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场(chǎng)公募基金(jīn)持有北交所个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到(dào)历(lì)史最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所总(zǒng)市值(zhí)总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的个股市值占比较高(gāo)，而去年下(xià)半(bàn)年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅(fú)度较大，带动投资北(běi)交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市(shì)场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资(zī尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资(zī)标(biāo)的(de)规模也相对(d尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系uì)更(gèng)小；但从(cóng)长期投资的(de)角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和(hé)收(shōu)益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军(jūn)：这(zhè)些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市企业的(de)投资价值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复(fù)的空间，当(dāng)前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特(tè)性的成长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资者(zhě)可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研(yán)人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的(de)东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努(nǔ)力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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