一度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流升(shēng)。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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