金融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的现货(huò)价(jià)格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求(qiú)来(l军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我ái)看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下(xià)游反(fǎn)馈和(hé)实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货反馈来看(kàn)，各家(jiā)玻璃(lí)厂继(jì)续(xù)上调(diào)现货价格(gé)，产销维持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确(què)实难以出(chū)现回(huí)撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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