财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合(h唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好é)一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(y唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(y唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好ù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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