近日，有焦化企业发(fā)告知(zhī)函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　绿豆汤的热量是多少大卡mg alt="“严重亏损，不接受提(tí)降”！双焦大跌，有焦企开始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205810.jpg">

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价(jià)，并正式进(jìn)入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港口(kǒu)准一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因(yīn)素(sù)共同(tóng)作用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷(gǔ)银行暴雷(léi)，多数大宗商(shāng)品价格下(xià)跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过(guò)1—2月(yuè)的反复(fù)发(fā)酵(jiào)后，市(shì)场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需(xū)求利(lì)多(duō)的(de)信心不足。其次，产业(yè)层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤(méi)近2年(nián绿豆汤的热量是多少大卡)来(lái)首次通(tōng)关，并于(yú)4月(yuè)进(jìn)一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大(dà)增长。根(gēn)据海关总署统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行(xíng)。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般(bān)，国家(jiā)统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大(dà)幅(fú)回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负(fù)反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭(tàn)成(chéng)本端、需求端均(jūn)有明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮(lún)下(xià)跌，并(bìng)不是(shì)自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材(cái)需求表(biǎo)现不及预期(qī)，钢(gāng)价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因(yīn)此(cǐ)，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持(chí)续(xù)下(xià)跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人(rén)士处(chù)获悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率先绿豆汤的热量是多少大卡出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个别(bié)地区焦(jiāo)企出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买现卖期套利需求增加对现货市(shì)场信心有所提振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提涨并(bìng)成功(gōng)落地(dì)的概率较小，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保(bǎo)持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业(yè)开始提(tí)涨，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企生(shēng)产成本和焦化(huà)利润(rùn)会因(yīn)为地区(qū)、设(shè)备区别而存在很(hěn)大差(chà)异。相对而言，内蒙古非(fēi)主(zhǔ)流焦(jiāo)化企业的副产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经济性(xìng)一般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨，不过对(duì)整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出(chū)现大幅亏损(sǔn)或需(xū)求明显增加的(de)情况下，焦价提(tí)涨难(nán)度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采取(qǔ)低(dī)原料库存策(cè)略，致(zhì)使目前煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适(shì)当的减量(liàng)，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库(kù)存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由(yóu)于(yú)国(guó)内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积极性较低(dī)，导致(zhì)焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处(chù)于(yú)主动限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需(xū)增(zēng)，基本(běn)面边(biān)际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量(liàng)依然维(wéi)持接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在(zài)终端需求表现(xiàn)一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概(gài)率仍将(jiāng)明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价(jià)后，预(yù)计进口(kǒu)量(liàng)会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量(liàng)而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市(shì)场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致(zhì)期(qī)货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期(qī)煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估(gū)值修复(fù)配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产(chǎn)等消息(xī)，刺激煤焦价格(gé)出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对(duì)煤(méi)焦(jiāo)价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易(yì)逻(luó)辑变(biàn)化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在估值回升(shēng)后(hòu)仍将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认(rèn)为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端(duān)压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是(shì)海外衰退(tuì)预期如(rú)何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超(chāo)跌(diē)反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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