5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎ丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ng)估(gū)值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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