总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险(xiǎn)管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在(zài)中国(guó)证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为(wèi)科创板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资(zī)带来(lái)中长期资金，增强市场的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息(xī)显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次(cì)资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基(jī)于科创(chuàng)50指数的(de)场(chǎng)内期权品种，科(kē)技创新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放决策部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易(yì)和(hé)风(fēng)险管理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发(fā)挥好科(kē)创板改革先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市(shì)，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融(róng)支(zhī)持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举措，对促进科创(chuàng)板企业(yè)进(jìn)一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行(xíng)平(píng)稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业(yè)上市的(de)集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性(xìng)持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根(gēn)据市场需求(qiú)积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升(shēng)科创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度(dù)功(gōng)能发挥、持续发挥(huī)科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示(shì)范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥资(zī)本(běn)市(shì)场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场(chǎng)长期持(chí)续健(jiàn)康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持续完善制(zhì)度规则(zé)体系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行(xíng)情况改进优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期权市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实(shí)施(shī)了投资者适当性管理制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系列(liè)风控安排(pái)，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在目(mù)前行之有效(xiào)的风险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好(hǎo)风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍(yǎn)生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用(yòng)，为进(jìn)一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础(chǔ)性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只，投(tóu)资(zī)者的(de)风险管理工具将更(gèng)加(jiā)丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型的(de)期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司和(hé)投(tóu)资风(fēng)格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板(bǎn)市场(chǎng)的(de)宽基(jī)指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风格投资(zī)有了风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资者(zhě)的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记者观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约(yuē)标的都(dōu)是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资者可以借助相(xiāng)应的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)进行方向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面(miàn)的(de)配套策略(lüè)也会丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一(yī)步提高，进而促进规(guī)模(mó)的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了(le)风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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