在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净晋m是山西哪里的车流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)晋m是山西哪里的车是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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