踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财(cái)报，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三(sān)六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光(guāng)了其重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截(jié)至报(bào)告(gào)期(qī)末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他(tā)业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于(yú)上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的(de)净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422083007868.jpg">

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模(mó)型上有(yǒu)天然(rán)优(yōu)势(shì)，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千(qiān)亿市(shì)值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多(duō)数投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大(dà)幅(fú)增加。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度以股权投资(zī)机构为代(dài)表(biǎo)的十大股东却(què)在逢高(gāo)大(dà)幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六(liù)零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大(dà)，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃(qì)对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公(gōng)司三六(liù)零(líng)私(sī)募基金(jīn)拟将(jiāng)其(qí)持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签(qiān)署有关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发(fā)布《关于(yú)对外投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估(gū)值会(huì)否进一步下(xià)调不得(dé)而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽(qì)车带来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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