随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达(dá)了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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