今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智能(néng)板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着单亲家庭是什么意思chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺(nuò)安积极单亲家庭是什么意思回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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