本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来(lái)虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的(de)公司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年(nián)实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的(de)增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市(shì)场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大(dà)。

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