金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估(gū)值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟这三(sān)点可(kě)能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不(bù)存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻(bō)璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五(触动的意思解释，颇受触动的意思wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存(cún)的(de)可能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套(tào)思路(lù)。

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