尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接mg alt="TMT迎逢(féng)低加仓(cāng)良机！以史为(wèi)鉴机构预(yù)计后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高，核心受(shòu)益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今年演化(huà)为(wèi)TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间(jiān)和(hé)幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和(hé)应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(yǐ)往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四(sì)月份(fèn)到九、十(shí)月份(fèn)期间(jiān)会有(yǒu)一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报披露结束后(hòu)，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时(shí)间，估计(jì)在5月基本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计(jì)算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期(qī)的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露期结束(shù)后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创(chuàng)新高(gāo)。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短期(qī)维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电(diàn)子行业(yè)有(yǒu)望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分(fēn)布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策(cè)略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量(liàng)与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海证券同(tóng)样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于(yú)算力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代(dài)速度加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等(děng)领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光通信重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和(hé)应用的(de)落地(dì)，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注(zhù)沪(hù)电股份(fèn)、生益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等(děng)企业。

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　　另一(yī)方面，对于(yú)相(xiāng)关电子(zi)产品，广发策略表示，电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商(shāng)亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终(zhōng)端(duān)设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同(tóng)样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日(rì)研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器(qì)产业链，包括(kuò)工(gōng)业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手(shǒu)机(jī)产业链(liàn)，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺(shùn)络(luò)电子、东山精密(mì)等。

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