钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资(zī)子(zi)公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话(huà)会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和(hé)个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易(yì)所关(guān)注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心(xīn)还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不(bù)太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规(guī)模(mó)化(huà)完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实(shí)现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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