财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点>。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。