财联社(shè)6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天历(lì)来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵(bīng)家必(bì)争之地(dì)”，而年内火爆的淄(zī)博烧(shāo)烤一定程(chéng)度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资(zī)者期待。

　　从(cóng)一季度业(yè)绩来看，燕(yàn)京(jīng)啤酒以近(jìn)74倍的(de)同比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒的同比增(zēng)速也(yě)分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单季(jì)度营(yíng)收突(tū)破百亿元。但包括百威(wēi)亚(yà)太(tài)、兰州(zhōu)黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公司基本面(miàn)仍然(rán)堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的(de)分化明显。

　　去年消费整体偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮(liàng)色(sè)。民生证券(quàn)王言海5月8日发(fā)布(bù)的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年(nián)伴(bàn)随(suí)疫情扰动褪去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加(jiā)成本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期(qī)明显(xiǎn)提(tí)速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱(ruò)势区域持续(xù)扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市(shì)场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年阶(jiē)段低(dī)点迄今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后者总(zǒng)市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施(shī)“啤酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤酒产(chǎn)业(yè)兴起，北京的(de)燕京、上(shàng)海的(de)力波、福建的(de)惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥(yōng)有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争(zhēng)霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕(yàn)京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗(luó)列五大巨头的(de)具体(tǐ)市场份额(é)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士(shì)伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局(jú)。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占(zhàn)率属于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业将有望进(jìn)一步提(tí)升盈利水平。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼(yú)”的(de)市场(chǎng)趋势不变，经过(guò)一段时间的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局(jú)，将演变为“一(yī)超多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英(yīng)博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意(yì)的是(shì)，这几(jǐ)年，外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明显，百威英博(bó)销(xiāo)量(liàng)下(xià)滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净利同(tóng)比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利润增(zēng)长将低于(yú)去年的水平(píng)，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资产唯一平(píng)台(tái)，并将乌苏(sū毁掉一个老师最好的办法)啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在(zài)中国多个(gè)地(dì)区的销售(shòu)权划归(guī)重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同(tóng)坐(zuò)拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指(zhǐ)出，这几年(nián)啤酒行业(yè)的业(yè)绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外毁掉一个老师最好的办法资啤(pí)酒百威英博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌(zhǎng)控(kòng)。近年来，本(běn)土啤酒开(kāi)始发力。以销量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销(xiāo)大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处(chù)于产业链(liàn)中游，对(duì)上游成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材料(liào)；下(xià)游终端议价能力(lì)较强，进入存(cún)量竞争时代(dài)后，企业为向高端化(huà)转型已多次实(shí)毁掉一个老师最好的办法施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几年(nián)时(shí)有发生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯等(děng)主流厂(chǎng)商纷纷提价，中(zhōng)高低(dī)档均(jūn)有所涉及(jí)。勇闯天涯(yá)出(chū)厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入了(le)6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的(de)“大师传奇”，都是为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百(bǎi)元(yuán)级(jí)产品(pǐn)上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高(gāo)端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布(bù)的研报(bào)指出，青岛啤酒中(zhōng)档高端(duān)齐(qí)发力，高端化势能(néng)锐不可当。产品端方面，公司在坚持(chí)纯生(shēng)系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提升(shēng)中档崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景(jǐng)全(quán)面复苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来低基数效(xiào)应(yīng)，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒收购喜力中(zhōng)国(guó)正式完成(chéng)交割。1863年创立于(yú)荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方华润啤酒，满(mǎn)打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华润(rùn)啤(pí)酒高端及超高端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入(rù)占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表(biǎo)明目前(qián)市场更加认可(kě)、熟悉其经济型产品(pǐn)如勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等，但对其高端产品(pǐn)认知(zhī)度或接受度相对偏低(dī)。公司(sī)提价空(kōng)间较大(dà)，高(gāo)端化完(wán)成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新(xīn)篇章(zhāng) 借(jiè)助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行(xíng)业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年(nián)风光不(bù)在(zài)。不(bù)仅销售范(fàn)围收缩(suō)不少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的(de)营(yíng)业(yè)额甚至被重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年(nián)业绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新零(líng)售(shòu)业态的落地生根。中邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季(jì)度销量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场(chǎng)，推(tuī)动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司吨(dūn)价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品(pǐn)点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销(xiāo)加(jiā)速、成本优化之下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加(jiā)速。

　　此(cǐ)外，分析人士指(zhǐ)出，精(jīng)酿(niàng)啤酒(jiǔ)目(mù)前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空间，且目前(qián)行业格局未定(dìng)，企(qǐ)业拥有(yǒu)弯道超(chāo)车(chē)机会；基于(yú)精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋(qū)势(shì)，产品(pǐn)风(fēng)味及应用场景(jǐng)布局多(duō)元(yuán)化企业，将(jiāng)更(gèng)加能(néng)够顺应精酿市场发展趋(qū)势，拥有(yǒu)长期可持续(xù)发(fā)展潜力，并有望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 毁掉一个老师最好的办法